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不满意还要保持微笑哦!复星医药慢慢来4749香港
发表时间:2019-10-20
2017-06-28         

  10月17日晚间,复星医药发布公告称,公司控股子公司复宏汉霖及汉霖制药收到国家药监督局通知,同意注射用HLX55单抗用于转移性或复发性实体瘤治疗开展临床试验。

  事实上,复星医药对复宏汉霖期待甚高,后者一直被复星医药称之为最有希望的孩子,从复宏汉霖从2010年成立到如今在港股上市,复星医药始终是关键的控局者。码王五肖。复宏汉霖CEO刘世高在公司全球发售公告中的公开信里写道:公司的名字除了“汉霖”之外,加入“复宏”,“复”指向复星,而“宏”有“宏伟、宏大、宏扬”之意,也代表了我们与复星医药共同努力,实现宏伟愿景的期望。

  但是在上市之后,复宏汉霖的股价一直一蹶不振,在上市第一日,其股价就出现小幅破发,9月25日挂牌首日,复宏汉霖发行价定为49.6港元/股,收盘报49.45港元/股,彼时其市值为267亿港元。而对于这一市值数据,复宏汉霖CEO刘世高日前在接受的媒体采访时就直言“不满意”。

  这种不满意的背后蕴含着复星医药对于复宏汉霖的高期待值,事实上,期待的另一边,复兴医药也没闲着,也在这两天,复星医药发布公告称其与苏州吴中经济技术开发区签订了《战略合作框架协议》。这份合作可以看做是复星医药进军吴中布局,是其在创新战略上的又一次加码。

  虽然复宏汉霖在上市初期的市场表现不如预期,但是作为复星医药的创新药研发旗舰平台,复宏汉霖浸入了太多心血,根据此前复星医药董事长陈启宇透露,复星医药已为复宏汉霖投入约20亿元。而根据复宏汉霖的招股书显示这个数字也是相当大,招股书显示,公司的研发需要大量的资金投入,仅仅2017年、2018年及2019年一季度,公司的整体研发开支(包括资本化及费用化研发成本及开支)就分别为6.37亿元、9.76亿元和2.25亿元。

  不过虽说研发投入巨大,但是目前成功商业化的产品只有生物类似药产品利妥昔单抗注射液即HLX01汉利康,该药物为美罗华生物类似药。利妥昔单抗的原研药企是罗氏制药旗下的基因泰克公司,1997年由美国FDA批准,是世界首款治疗癌症的单克隆抗体,而此前国内就只有罗氏制药的利妥昔单抗。

  汉利康的问世也有其重要意义,汉利康作为国产利妥昔单抗生物类似药的上市,打破了罗氏原研药的垄断,这对国产生物医药市场而言,是一项重要的变革。

  在今年2月22日,复宏汉霖的汉利康获批上市后,荧光增白剂的代表。随后被火速纳入医保范畴。除此之外,公司还自主研发20种以上候选生物药及多种肿瘤免疫联合疗法,成为国内当之无愧的“单抗龙头”企业。

  目前除了汉利康之外,其自主开发20种以上候选生物药及多种肿瘤免疫联合疗法,其中两种候选单抗获国家药监局接纳新药药证申请,两种候选单抗正在进行3期临床试验及六种候选单抗正在进行1/2期临床试验。此外,两种肿瘤免疫联合疗法正在进行3期临床试验。

  HLX02(赫赛汀生物类似药)、HLX03(修美乐生物类似药)、HLX04(安维汀生物类似药)这三种单抗生物类似药也将在短期内在内地上市。而根据有关数据,2018年全球十大药物排名中赫赛汀、修美乐、安维汀分别位第六、第一、第七的药品,4749香港挂牌销量分别为1亿美元、205亿美元、70亿美元。

  可以说,上述的研发在一定程度上支撑着目前复宏汉霖目前亏损的业绩,风风火火近十年,复宏汉霖目前已经登陆资本市场,而且有多款产品已经蓄势待发,可以预计的是,复星医药的收割时代已经即将到来。

  不过复宏汉霖并非没有忧虑可言,以汉利康为例,除了复宏汉霖外,信达生物、神州细胞、海正药业、嘉和生物等都有利妥昔单抗的生物类似药正在进行临床试验,其中信达生物和神州细胞的产品已进入III期临床。

  可以说,复宏汉霖未来多款产品将面临原研与国产的“夹击”。如若一款品种有多家公司进行研发,那么在上市之后将会不可避免的卷入价格战之中,其中研发的企业越多,其战争也会越猛烈,所以复宏汉霖在产品布局方面还需提早未雨绸缪。

  而对于今年去年年底至今大热的PD-1品种,复宏汉霖似乎并不占上风,相较于君实生物、信达生物、恒瑞医药等企业的产品已经获批上市,根据复宏汉霖招股书显示其PD-1单抗目前仅完成I期临床,这也可以理解,毕竟复宏汉霖目前已经有多数生物类似药在研,很难再有精力去研发其他的品种。

  今年上半年,复星医药实现营业收入141.73亿元,同比增长19.51%。其中,药品制造与研发业务继续保持稳定增长,实现营业收入108.95亿元,同比增长21.65%;医疗服务业务实现营业收入14.60亿元,同比增长21.56%。利润方面,在上半年,复星医药实现利润总额21.96亿元、净利润18.20亿元,同比增长7.78%、4.70%,当季及半年度环比逐期改善。

  但看半年报可以发现,20142018复星医药的销售费用分别是23.00亿元、28.15亿元、37.04亿元、57.91亿元、84.88亿元,占当年营收的比例分别为19.13%、22.33%、25.32%、31.25%和34.06%。可以看出,复星医药销售费用占当年营收比重逐年递增。

  作为药企,销售费用过高是一个挥之不去的隐忧,在这一点上,华东医药明显比复星医药要做的好,效率更高。华东医药上半年利润15.96亿,而其销售费用为30.53亿元。二者上半年利润相近,同样取得15亿利润,华东医药销售费用仅为复星医药的61.08%,其效率远远超过复星医药。

  复星医药今年把最重要的宝压在了最有希望的孩子复宏汉霖身上,但是仅仅从上市初期来看,有希望的孩子市值并没有出现良好的预期,所以复星医药自身的动作也需要不断加码,10月16日晚间,复星医药对外发布公告称,其与苏州吴中经济技术开发区签订了《战略合作框架协议》。

  复星医药在公告中称,新药创新基金拟由复星医药及/或其控股子公司发起募集设立,首期募集资金规模约10至15亿元。吴中经开区通过其母基金平台“苏州吴中经济技术开发区创业投资引导基金”、吴中金控拟以有限合伙人身份参与投资新药创新基金,合计出资额不超过新药创新基金募资总规模的32%。

  对于该项合作,外界普遍预期复星医药进军吴中布局,是其在创新战略上的又一次加码,事实上,这并非复星医药在苏州的首次布局。早在2017年,复星医药与管理委员会签订《战略合作协议》,就复星医药苏州创新研发中心开展战略合作达成共识。

  事实上,这已经复星医药今年苏州的第二次投资,7月8日晚间,复星医曾药发布公告称,其控股子公司重庆药友与GSK中国签订收购协议,收购了GSK的苏州公司。

  当时新浪医药曾有报道称复星医药在该次交易的目的是看中了GSK苏州公司的抗乙肝用药拉米夫定片以加强自身在乙肝方面的布局。(参看:复星医药收购GSK苏州公司 能否跻身肝病治疗群雄?)

  相信本次和苏州工业园区的合作目标和之前也是一致,毕竟复星医药自己也在公告中表示,如次合作签订并履行最终协议,将有利于结合集团现有创新研发资源和吴中经开区生物医药产业的发展环境与政策优势,进一步推动强化集团在大健康领域的持续创新能力。


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